夏糧集中收購(gòu)已經(jīng)結(jié)束，四季度國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)將如何演繹？綜合考慮供需格局、政策導(dǎo)向以及行業(yè)心理，預(yù)計(jì)四季度小麥?zhǔn)袌?chǎng)供需格局或較上年改善，小麥價(jià)格整體將呈穩(wěn)中小幅震蕩態(tài)勢(shì)，大幅漲跌的概率仍然不大。麥?zhǔn)行星殡m然難言樂(lè)觀，但也無(wú)需過(guò)于悲觀，在階段性波動(dòng)中把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍是關(guān)鍵。
與上年同期相比，今年夏收小麥?zhǔn)袌?chǎng)承受壓力較大。新糧上市以來(lái)，小麥價(jià)格雖漲跌反復(fù)，但主流價(jià)格基本圍繞收購(gòu)價(jià)窄幅波動(dòng)，整體運(yùn)行在合理區(qū)間。監(jiān)測(cè)顯示，截至9月底，主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)國(guó)標(biāo)二等新普麥進(jìn)廠價(jià)為2430～2470元/噸，較6月初下跌10～20元/噸，重心略有下移。
小麥價(jià)格穩(wěn)中小幅震蕩
據(jù)了解，今年夏收各市場(chǎng)主體心態(tài)謹(jǐn)慎。為遏制麥價(jià)下跌，自6月7日起，五大主產(chǎn)省先后啟動(dòng)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案。初步統(tǒng)計(jì)，夏收期間中儲(chǔ)糧系統(tǒng)在主產(chǎn)省布設(shè)近700個(gè)收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)，收購(gòu)收購(gòu)價(jià)小麥超過(guò)1500萬(wàn)噸，有效發(fā)揮穩(wěn)市作用，牢牢守住農(nóng)民“種糧賣(mài)得出”的底線。
9月30日，河北石家莊國(guó)標(biāo)二等普通小麥進(jìn)廠價(jià)格為2435元/噸，山東濟(jì)南2445元/噸，河南鄭州2450元/噸，江蘇徐州2440元/噸，安徽宿州2450元/噸，僅較6月初低10～20元/噸。
據(jù)市場(chǎng)反映，受終端消費(fèi)升級(jí)及進(jìn)口減少雙重驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)特征明顯。當(dāng)前，“藁優(yōu)2018”河北收購(gòu)價(jià)2660元/噸，“濟(jì)南17”山東收購(gòu)價(jià)2580元/噸，“鄭麥366”河南收購(gòu)價(jià)2590元/噸，優(yōu)普麥價(jià)差150～210元/噸。市場(chǎng)認(rèn)為，在2025年小麥進(jìn)口大幅下降的情況下，國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)專用小麥價(jià)格大概率將維持在較高水平，相比普麥或有更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
資深人士分析，今年夏糧收購(gòu)形勢(shì)較為復(fù)雜，貿(mào)易商和制粉企業(yè)做多庫(kù)存者不多。值得慶幸的是，五大主產(chǎn)省大范圍啟動(dòng)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案，收購(gòu)數(shù)量超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格底部形成強(qiáng)力支撐，有效遏制了麥價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)了種糧農(nóng)戶利益。
市場(chǎng)流通糧源同比減少
今年小麥?zhǔn)袌?chǎng)呈現(xiàn)“收購(gòu)進(jìn)度快、托市范圍廣、市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)”三大特點(diǎn)。國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，各類糧食經(jīng)營(yíng)主體累計(jì)收購(gòu)小麥10016萬(wàn)噸，而上年同期不到7000萬(wàn)噸。據(jù)分析，收購(gòu)量同比明顯增長(zhǎng)的原因：一方面，今年部分地區(qū)小麥遭遇不利天氣影響，產(chǎn)量同比略減；另一方面，今年小麥上市時(shí)間早，旺季收購(gòu)較往年提前。收購(gòu)工作開(kāi)始以來(lái)，農(nóng)民售糧踴躍，大多采取即收即賣(mài)方式，收購(gòu)進(jìn)度快于上年同期。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年我國(guó)夏收小麥產(chǎn)量為13816萬(wàn)噸，同比下降0.1%，推算小麥?zhǔn)召?gòu)量已占產(chǎn)量的72.5%，市場(chǎng)余糧同比明顯減少。
據(jù)調(diào)研，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)社會(huì)余糧同比減少三成以上，貿(mào)易商小麥庫(kù)存同比下降約15%。托市收購(gòu)量超出預(yù)期，加之各級(jí)儲(chǔ)備糧輪換收購(gòu)，政策性收購(gòu)對(duì)民間小麥存量階段性鎖定作用明顯。
由于新麥上市以來(lái)價(jià)格波動(dòng)頻繁，貿(mào)易商為控制風(fēng)險(xiǎn)，大多隨收隨走；制粉企業(yè)收購(gòu)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，一些大型企業(yè)收購(gòu)了部分庫(kù)存，中小型企業(yè)基本上隨用隨收，剛需采購(gòu)；飼料企業(yè)前半程收購(gòu)積極性較高，后期因小麥性價(jià)比下降而逐步減少了收購(gòu)，但剛需收購(gòu)持續(xù)。
綜合估算，今年夏糧集中收購(gòu)結(jié)束后，小麥?zhǔn)袌?chǎng)社會(huì)余糧同比明顯減少。隨著市場(chǎng)糧源逐漸消化，基層糧源出售量減少，小麥?zhǔn)袌?chǎng)供需有向偏緊方向發(fā)展的可能。
終端企業(yè)采購(gòu)維持剛需
今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)面粉市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)低迷，旺季不旺特征明顯。當(dāng)前制粉企業(yè)大多反映運(yùn)營(yíng)困難，加工處于虧損狀態(tài)，小麥?zhǔn)召?gòu)以滿足剛需為主，增加庫(kù)存的積極性不高。
9月底，主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)特一粉出廠價(jià)2720～2760元/噸，周環(huán)比持平；麩皮出廠價(jià)1750～1800元/噸，上漲30元/噸。9月29日，華北黃淮地區(qū)制粉企業(yè)平均理論制粉利潤(rùn)-30元/噸，虧損周環(huán)比擴(kuò)大10元/噸。其中，河北石家莊-7.8元/噸，山東濟(jì)南-42.5元/噸，河南鄭州-40元/噸。
據(jù)市場(chǎng)分析，當(dāng)前制粉企業(yè)小麥采購(gòu)仍顯謹(jǐn)慎，大多根據(jù)門(mén)前到貨量及自身庫(kù)存靈活調(diào)整收購(gòu)價(jià)格。隨著集中收購(gòu)期結(jié)束，小麥?zhǔn)袌?chǎng)收購(gòu)主體將會(huì)減少，后續(xù)麥?zhǔn)惺召?gòu)主力軍角色或發(fā)生轉(zhuǎn)移，制粉企業(yè)市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)將不斷增強(qiáng)。
今年新麥上市后與玉米的價(jià)差較小，小麥飼用消費(fèi)量同比明顯提高。后期因玉米價(jià)格不斷下跌，價(jià)差逐步拉大，小麥飼用替代優(yōu)勢(shì)減弱。9月底，山東玉米價(jià)格跌至2300元/噸左右，小麥、玉米價(jià)差已達(dá)140元/噸，飼企大多按需采購(gòu)小麥。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年小麥飼用量或達(dá)正常年份的2000萬(wàn)噸左右。
政策仍將穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期
夏收以來(lái)，為確保種糧農(nóng)民利益，穩(wěn)定小麥?zhǔn)袌?chǎng)預(yù)期，國(guó)家有關(guān)部門(mén)重啟了連續(xù)四年沒(méi)有實(shí)施的收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案。實(shí)踐證明，在市場(chǎng)集中供給壓力較大、終端需求跟進(jìn)不足的情況下，政策性收購(gòu)成為穩(wěn)定階段性麥?zhǔn)械摹爸餍墓恰薄?
隨著小麥集中收購(gòu)期結(jié)束，盡管政策性收儲(chǔ)的支撐作用逐步減弱，但其穩(wěn)市穩(wěn)價(jià)效應(yīng)仍然存在。尤其小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)是托底價(jià)格，對(duì)后期小麥?zhǔn)袌?chǎng)穩(wěn)步運(yùn)行始終具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。
按照慣例，當(dāng)年夏收結(jié)束后，國(guó)家政策性小麥將在10月份重啟拍賣(mài)，但近兩年均推遲至次年1月份。市場(chǎng)關(guān)注在庫(kù)的2017年和2019年托市小麥拍賣(mài)時(shí)間及拍賣(mài)底價(jià)，因這部分小麥存放時(shí)間較長(zhǎng)，客觀上有盡早出庫(kù)的需求，若四季度開(kāi)始拍賣(mài)且底價(jià)較低，將對(duì)小麥價(jià)格走勢(shì)形成壓制；如果2026年上半年再行投放，今年后期小麥?zhǔn)袌?chǎng)壓力則會(huì)減輕。今年政策性小麥恢復(fù)拍賣(mài)的日期也不會(huì)早。即使拍賣(mài)，投放量也不會(huì)太大，或以穩(wěn)定市場(chǎng)、確保供給為主。
四季度利好或多于上年
夏收以來(lái)，國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格雖然震蕩頻繁，但始終沒(méi)有明顯突破政策端預(yù)期限定的波動(dòng)區(qū)間，市場(chǎng)機(jī)會(huì)并不多。進(jìn)入四季度，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)重心轉(zhuǎn)向秋糧，小麥關(guān)注度將降低。
機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025/2026年度國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)供需結(jié)余1200萬(wàn)噸，同比減少。后期麥價(jià)主要支撐因素：一是收購(gòu)價(jià)小麥?zhǔn)召?gòu)力度較大，收購(gòu)數(shù)量超出預(yù)期，利好后市行情；二是華北黃淮地區(qū)小麥飼用替代持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，替代量同比明顯增加；三是小麥進(jìn)口量處于歷史低位，外部供應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響減少。
但需注意，終端市場(chǎng)消費(fèi)偏弱，且陳麥庫(kù)存充足，后期若行情好轉(zhuǎn)或迎來(lái)陳麥批量出庫(kù)。因此，小麥價(jià)格大幅上漲的可能性仍然不大。國(guó)際市場(chǎng)小麥供需寬松，價(jià)格缺乏持續(xù)上漲動(dòng)能，預(yù)計(jì)后期我國(guó)小麥進(jìn)口數(shù)量或延續(xù)低位。
綜合分析，盡管后市小麥供需面利多好于上年，但市場(chǎng)總體供需寬松的基本面整體難以改變。預(yù)計(jì)四季度麥?zhǔn)行星槿詫⒁苑(wěn)中區(qū)間震蕩為主，大幅漲跌的概率不大。建議市場(chǎng)主體保持理性，根據(jù)自身情況合理安排庫(kù)存和購(gòu)銷(xiāo)，以規(guī)避潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
（信息來(lái)源：糧油市場(chǎng)報(bào)）